基本面数据向好表象背后,美国经济或正被贸易风险拖住后腿

特朗普承诺要降低贸易逆差,但他缺乏对经济的深刻理解。就像多数经济学家所预测的那样,他的一系列政策已经导致贸易逆差增加。尽管特朗普经济管理不善并试图压低美元汇率以及美联储降低利率,但其政策导致美元保持坚挺,从而阻碍出口并鼓励进口。

经济学家一直试图向他解释,贸易协定可能会影响美国的采购国和出售国,但却无法对整体赤字的规模造成影响。  在美国总统唐纳德·特朗普打造的新世界里,一个冲击紧接着另一个冲击,我们从来没有时间仔细思考这些正在轰炸世界的事件的完整含义。 

美联储在上周的褐皮书报告中坚称美国经济“正在缓慢扩张”,此后,美联储主席鲍威尔周五的讲话更加强调了这一点。然而,业内专家却不无忧虑的指出,由于8月以来贸易问题进一步发酵,制造业和农业活动开始放缓的情况浮出水面。多项数据表明,贸易争端非但不能促进美国发展,反而令美国经济陷入疲态。

9月4日美联储发布的褐皮书汇总了7月中旬至8月23日的美国12个地区的经济局势,更揭示了当前美国的经济状况。亚特兰大联邦储备银行表示:与7月的报告相比,企业活动整体正在衰弱。显著出现减速趋势的是制造业。从制造业来看,在12个地区中,半数以上的7个地区写入“减速”的表述。

弗吉尼亚州的制造业“由于业务环境恶化的风险,推迟了新设备的采购”。与企业活动紧密联动的运输业也“在最近数周里出现工作缓慢减少”。9月4日发表演讲的纽约联邦储备银行主席威廉姆斯表示,“企业经营者表示对投资变得更加慎重,已开始体现在设备投资的数字上”。8月的美国制造业景气度指数降至49.1,时隔3年跌破50的荣枯线。

报告称:世界经济的增长预期减弱,前景变得更为悲观。此外,9月的额外关税启动和8月下旬以后发生的事件并未被纳入报告,目前的企业活动有可能正在进一步减弱。在报告中,制造业、农业和运输业的减速日趋明显,因为全球需求放缓和贸易紧张加剧,运输业活动持续疲软。

在报告地区中,由于不利的天气条件、低商品价格和与贸易有关的不确定性,农业状况仍然疲弱。大多数地区,受到库存水平较低的影响,房地产销售受到抑制,新屋开工环比持平,商业地产开工和销售表现平稳,租赁增速比上年同期略有加快,贷款需求有所增长。大多数地区的汽车销量增幅不大。制造业活动较此前略有下降。

褐皮书发布前,美国供应管理协会(ISM)发布的数据显示,8月ISM制造业PMI指数自2016年8月以来首度转入收缩区间。另一方面,消费、雇用和住宅维持坚挺,支撑着经济整体。不过零售业的一线发出不安的声音,纽约联邦储备银行表示,“部分领域因关税导致的涨价产生影响,8月上旬的销售出现下滑”, 费城联邦储备银行表示,“消费者心理正在恶化”。

惩罚性关税导致的成本增加也很明显。有担忧的声音表示,“惩罚性关税的影响将导致未来的进口成本提高”。外界普遍预计,随着贸易问题带来的关税上涨逐步传导至商品价格,美国的消费者支出很可能将进一步下滑,导致未来几个月美国经济放缓。

着眼于贸易争端的长期化,改变业务战略的趋势也开始出现。一家电气设备企业“停止对墨西哥的生产转移,将在美国推进自动化投资”。在农业领域。“牛、猪和鸡肉的畜产农户也在探索能替代的市场”。

虽然美联储在褐皮书中坚称:尽管对关税和贸易政策感到担忧,但随着美国经济继续增长,多数美国企业仍对自身前景保持乐观。但7月底和8月,美国的制造业、农业、运输业的表现却差强人意,贸易问题对美国经济的影响逐渐加深,随着9月新一轮贸易策略的到来,贸易争端对企业的影响或将更加严重。

 尽管特朗普经济管理不善并试图压低美元汇率以及美联储降低利率,但其政策导致美元保持坚挺,从而阻碍出口并鼓励进口。经济学家一直试图向他解释,贸易协定可能会影响美国的采购国和出售国,但却无法对整体赤字的规模造成影响。 

有个赞,你不点一下吗?
用户评论